Эмиссия провалена: ученые выяснили, что привело к первой в истории гиперинфляции

Со времен Великой французской революции прошло более 200 лет, но историки до сих пор продолжают делать неожиданные открытия и выводы по поводу случившихся тогда событий и приведших к ним процессов. На этот раз речь идет не о тирании и свободе, а об инфляции. Дело в том, что революционная Франция в конце XVIII века самой первой столкнулась с таким феноменом, как гиперинфляция, то есть очень быстрое обесценивание денег — в следующий раз нечто подобное произошло в мире лишь в начале 20 века.

Авторы нового исследования, результаты которого опубликованы в журнале European Economic Review, глубоко изучили причины первой в истории гиперинфляции и пришли к выводу, что из них можно извлечь уроки, вполне релевантные и для сегодняшнего дня.

Во время революции французское государство обанкротилось. Чтобы спасти ситуацию, была проведена экспроприация земель и собственности католической церкви. Власти надеялись их продать. Однако быстро получить деньги, чтобы расплатиться с кредиторами, не получилось. Для стимуляции покупательной способности населения в декабре 1789 года Национальное собрание приняло декрет о выпуске бумажных денег — ассигнатов.

Революционные власти обещали, что по ассигнатам будут выплачивать доходы в виде процентов, что их изымут из обращения и даже публично сожгут после того, как деньги будут использованы для покупки недвижимости, однако свои обещания не сдержали, что в итоге привело к росту недоверия населения.

Ассигнаты находились в обращении с 1789 по 1797 год. Из-за политической и экономической нестабильности в стране, постоянных изменений в решениях властей относительно ассигнатов, все время увеличивающейся неуверенности населения в завтрашнем дне бумажные деньги обесценивались с нарастающей скоростью — люди старались как можно быстрее от них избавляться. Цены росли на 50% в месяц, экономическая ситуация ухудшалась, а покупательная способность ассигнатов падала и падала по мере того, как властям приходилось печатать все новые партии бумажных денег.

Таким образом, делают вывод исследователи, в основе гиперинфляции лежит непоследовательная, непредсказуемая политика властей в финансовой сфере, общее недоверие к ним населения и связанное с этим общественное ожидание того, что деньги начнут обесцениваться. Все эти факторы вместе и запускают маховик гиперинфляции.